CTT terão um dos melhores dividendos da Europa

A política de remuneração definida hoje pela empresa garante-lhe o estatuto de acção com melhor ‘dividend yield' do PSI 20. 

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As acções do CTT terão uma das dez taxas de rentabilidade dos dividendos mais atractivas da Europa e o maior ‘dividend yield' do PSI 20. A empresa propõe-se a distribuir cerca de 60 milhões de euros em remuneração aos accionistas no próximo ano.

Tendo em conta o ponto médio do intervalo de preços definido pelo governo, aquele valor traduzir-se-á numa taxa de rentabilidade do dividendo de 8,32%. Se o preço sair no ponto mais alto, o ‘dividend yield' será de 7,25%. Já se as acções forem para o mercado ao valor mais baixo do intervalo definido pelo governo, o peso do dividendo no valor das acções será de 9,76%.

Nas vinte cotadas do principal índice da bolsa nacional, o PSI 20, nenhuma tem uma taxa de rentabilidade do dividendo estimada acima daqueles valores. Tendo em conta a média das estimativas dos analistas para o valor do dividendo a distribuir no próximo ano pelas cotadas nacionais, apenas uma cotada tem uma taxa de rentabilidade acima de 7%. Trata-se da REN, com um ‘dividend yield' estimado de 7,42%.

A completar o pódio das cotadas com dividendos mais atractivos estão a EDP e a Portucel, com uma taxa de rentabilidade estimada de 6,84% e 6,37%.

Já entre as 600 cotadas europeias que compõem o índice Stoxx Europe 600, apenas sete têm uma taxa de rentabilidade do dividendo estimada acima de 8%. A belga Telenet é a que tem uma perspectiva de dividendos mais atractivos face à cotação actual, com um ‘dividend yield' de 15,1%.

No prospecto da oferta, os CTT referem que "para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2013, o Conselho de Administração do Emitente espera estar em condições de propor a distribuição de dividendos no montante de aproximadamente 60 milhões de euros, a serem pagos em 2014". A empresa compromete-se ainda no futuro a distribuir dividendos equivalentes a 90% do lucro, um ‘payout' mais generoso que o da congénere bpost, que destina 85% dos resultados para os dividendos.

Apesar disso, a empresa realça que a política de dividendos agora definida pode vir a ser alterada no futuro. "Poderá ser alterada no futuro, caso seja necessário, de modo a reflectir, entre outros aspectos, alterações à estratégia de negócio e às necessidades de capital, dependendo eventuais dividendos futuros das condições verificadas no momento, incluindo dos resultados líquidos consolidados e individuais, dos proveitos, da situação financeira, das reservas, da disponibilidade de fundos legalmente distribuíveis e das perspectivas futuras, pelo que não pode ser dada qualquer garantia que num determinado ano serão propostos, declarados e distribuídos dividendos".

 

O Económico

Os 15 pontos essenciais da entrada em bolsa dos Correios

O Económico preparou um guia para os pequenos investidores com as questões mais relevantes sobre a privatização dos CTT. 
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Quando posso comprar acções?A partir de hoje já pode, junto do seu banco, dar ordem de compra sobre as acções dos CTT. O período para comprar acções termina a 2 de Dezembro. As ordens têm de ser expressas em múltiplos de 10 acções.
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As ordens são revogáveis?As ordens de compra poderão ser revogadas até quatro dias antes do fim do prazo da oferta, por comunicação ao intermediário financeiro que as recebeu. Ou seja, são revogáveis até ao dia 26 de Novembro de 2013, inclusive.
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Quantas acções poderei comprar? No âmbito da OPV cada investidor individual não poderá adquirir mais de 25 mil títulos dos CTT.
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Qual é o preço?O intervalo indicativo de preços oscila entre 4,10 e 5,52 euros.
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Quando se saberá o preço definitivo?O preço final deve ser conhecido a 4 de Dezembro. A determinação do preço final cabe ao Governo, que tomará uma decisão com base em vários factores, nomeadamente a procura por acções dos CTT.
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Posso vender quando quiser?Sim, com excepção das acções adquiridas pelos s trabalhadores dos CTT, que ficam indisponíveis por um prazo de 90 dias. As acções adquiridas por funcionários só podem ser transaccionadas a partir de 5 de Março. 
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Haverá rateio?Se a procura exceder a oferta haverá rateio. Quem subscrever acções até 25 de Novembro ficará em vantagem porque beneficiará de um coeficiente de rateio superior, em 100%, aos investidores que só derem ordens entre 26 de Novembro e 2 de Dezembro.
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Quando será a estreia em bolsa?A primeira sessão dos CTT em bolsa deve acontecer a 5 de Dezembro.
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Os trabalhadores têm desconto?Sim, as ordens de compra apresentadas no âmbito do lote reservado aos Trabalhadores dos CTT beneficiam de um desconto de 5% sobre o preço da Oferta Pública de Venda.
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Os CTT dão lucro?Nos primeiros nove meses do ano os CTT alcançaram um resultado líquido de 45,2 milhões de euros, mais 27,7% do que no período homólogo, quando os lucros somaram 35,4 milhões de euros. O aumento de lucros conseguido através da diminuição de custos, já que as receitas caíram ligeiramente, de 529,3 milhões de euros em Setembro de 2012 para os actuais 520 milhões.
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Os CTT pagam dividendos?Sim. Nos últimos dois anos a empresa entregou ao Estado mais de 90% do seu lucro sob a forma de dividendos. Para 2014 prevê-se a distribuição de 60 milhões de euros pelos accionistas em dividendos. E nos anos seguintes os CTT contam "pagar dividendos aos seus accionistas que representem, pelo menos, 90% do lucro distribuível". A empresa avisa contudo que "esta política de dividendos poderá ser alterada no futuro".
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O Estado vai deixar de ser accionista?Não. Após a privatização o Estado manterá uma participação de, pelo menos, 30%.
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Quais os riscos de investir na OPV dos CTT?Há vários riscos e de diversa ordem. Em termos económicos, os CTT estão muito associados a Portugal, onde prestam cerca de 90% das suas vendas e serviços. Nesse sentido, um eventual novo corte de ‘rating' a Portugal terá impacto na empresa. Há também riscos inerentes ao próprio negócio dos CTT. A alteração nas tendências de comunicação deve continuar a provocar uma diminuição do tráfego de correio. O facto de quase 40% dos rendimentos operacionais dos CTT derivar de apenas 20 clientes é também um risco. Leia, no prospecto da oferta, entre as páginas 52 e 61, todos os riscos associados a investir na OPV.
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Já existiram IPO de empresas europeias de correios este ano?Sim, a belga bpost e a britânica Royal Mail entraram em bolsa em Outubro deste ano e lideram mesmo os ganhos entre as 50 empresas que compõem o índice Bloomberg European IPO. A bpost avança 15% desde 10 de Outubro, enquanto a Royal Mail ganha 68% no mesmo período.
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As últimas OPV deram lucro aos investidores?A maioria dos investidores que participou nas OPV em Portugal e ainda conserva as suas acções estão a perder dinheiro. É o caso de quem investiu na REN, em 2006, cujas acções foram colocadas a 2,75 euros, estando hoje a perder 16,6%. Também quem participou na dispersão da EDP Renováveis em bolsa, em 2008, perde ainda 49,6%, face aos oito euros iniciais das acções. Já quem investiu na Galp, em 2006, cujas acções foram então avaliadas em 5,81 euros, ganha agora 108,5%.

 

O Económico